有两点感受：第一，长岭是一家低调、优秀又长情的投资机构，不出手则罢，一出手就是A轮独家且长时间陪跑。比如香港上市的固生堂、海吉亚都是其杰作，上市后表现也不俗，不能不说长岭慧眼识珠的本领过人。第二，在一级市场流动化学不像ADC、PROTAC、CGT、合成生物学、脑机接口……那么热门。坦率地说，很多机构看到流动化学第一反应都是看不懂，但事实上流动化学已在各大应用领域一路生花了。长岭落子流动化学，自然有其独到的认知。长岭的独宠，也不得不让人对欧世盛这家横看成岭侧成峰的公司充满遐想和期待。

　　流动化学也称为连续流工艺或连续流动化学，是一种在连续流动的流体中进行的化学反应。反应物被泵入一个混合装置中，然后流至温度压力受控的管路或者微结构反应器中直至反应完成。对比传统的釜式反应，连续流可以更加高效地传热传质、且持液量小，从而实现快速换热、强化反应、本质安全。而实现这种连续反应离不开气液混合器、微反应器、温度压力流量控制模块等核心部件。没有扎实的底层技术和平台型思维，很难入行。

　　流动化学可落地的产品有哪些？就拿欧世盛的产品矩阵来分析可以看到，一是涉及进料、控制、反应、分离、检测、采集等环节的核心部件和模块。二是专用型产品，用于特定的连续化学反应，比如加氢反应仪、臭氧反应仪。三是通用型产品，通过更换适配的微反应器来实现各种不同化学反应的微反应合成平台。此外，还有基于底层技术而延伸的产品，比如催化剂评价装置、气液性质测定仪、反应动力学设备、脂质纳米颗粒合成装置等等。各类产品已广泛应用于制药、CXO、精细化工、半导体、国防军工、新能源等领域，用户群体不是高富帅，就是白富美，再不然就是家里有矿……

　　市场规模国内尚无专门的统计数据，而来自GRAND VIEW的研究表明，全球2021年的流动化学市场为14.6亿美元，预期2022-2030年的CAGR 10%以上，统计的产品包括连续搅拌反应釜、平推流反应器、微反应器、微波系统等。如果考虑到基于流动化学技术的各种专用通用型延展型产品和不断拓展的应用领域，实际广义的流动化学市场更加广袤，而国内星火燎原之势下的增速也将远远超过全球增速。翻翻上市公司近几年的资料就能感受到，流动化学出现的频率越来越高，越来越多的公司把流动化学提上日程，马不停蹄开始布局流动化学，而其中很多公司已是欧世盛的忠实用户。绿色安全的制造方式对于传统制造方式的补充或替代已在路上。

　　因该领域涉及多学科深度交融，包括有机合成、精密机械、微化工、自动化、光学、信息技术、生物学……所以要躬身入局，得有既懂又懂还懂的复合型技术领军人才，这类宝藏级人才非常稀缺，造就了流动化学良好的竞争格局。单从应用最广的制药产业链来看，制药装备、CRO/CDMO、分子砌块、原料药、创新药、医疗机构、药房，哪哪都竞争激烈，唯独流动化学这边风景独好，真正有底层技术支撑的公司屈指可数，学科交融造就了高企的门槛，其竞争格局的美丽自不必说。欧世盛作为国内首家涉足及聚焦流动化学整体解决方案的公司，已占领制高点。

　　前面讲了这么多，到这里应该可以理解，流动化学是一个门槛很高的领域，其商业模式自然与靠跑量的产品有所不同。这类公司的商业模式中，底层的技术和极具潜力的应用产品是基础，毕竟这是高技术门槛的东西，主要拼的不是成本，而是毛利。市场营销也是富有挑战的一环，传统的电联/陌拜、询价、报价可搞不定，需要学术性的推广才能深入触达用户。而对于用户来说，希望拿到手的不光是产品和说明书，更希望能有一个上手可用的完整的解决方案，并且在产品全生命周期内随时提供技术支持。所以，这类产品的营销，除了要有专家坐镇，还要有技术型销售的沟通，以及针对各种应用场景给出不同解决方案的应用人才的跟进。所以说，好的流动化学公司卖的不是产品，卖的是系统的解决方案，这才是流动化学商业模式的精髓。不是攒几个彼此割裂的模块或设备就可以玩转了。

　　国家安监局早在2009年发布的《监管总局关于公布首批重点监管的危险化工工艺目录的通知》中就明确了十八类重点监管的工艺项目。国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2019年）》文件鼓励医药、化工行业应用连续加氢还原技术，鼓励连续化生产技术和装备的发展。2021年3月国家工信部在《新型微通道反应器装备及连续流工艺技术》中将该技术列入石化化工行业鼓励推广应用的技术和产品目录。2023年5月国家药监局药审中心发布了关于公开征求ICH《Q13：原料药和制剂的连续制造》实施建议的通知。从政策趋势来看，东风已来。

　　在乘风起航的流动化学领域，对于企业用户/科研用户/经销商/投资者来说，有的看不懂，有的在踌躇，有的在学习，而有的——已提前卡位。对于入局最深的创业者而言，必是夜以继日，奔赴山海！